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Nun haben wir den Salat: Die höheren Zinsen werden bleiben
Selbst nach dem jüngsten teilweisen Rückgang der langfristigen realen und nominalen Zinssätze verharren diese deutlich über dem ultraniedrigen Niveau, an das sich die politischen Entscheidungsträger gewöhnt hatten. Und dort werden sie wahrscheinlich bleiben, auch wenn die Inflation nachlässt. Es ist höchste Zeit, die weit verbreitete Ansicht zu überdenken, dass Staatsverschuldung kostenlos zu haben sei.
Die nächste Rezession dürfte zu einem deutlichen Rückgang der Zinssätze führen Foto: dpa/Frank Rumpenhorst
Die Idee, dass die Zinssätze dauerhaft niedrig bleiben würden, schien die Ansicht zu stützen, dass jede Sorge über die Staatsverschuldung eine Billigung der „Austerität“ darstelle. Viele gelangten zu der Überzeugung, dass die Regierungen während Rezessionen große Defizite und in normalen Zeiten nur geringfügig kleinere Defizite vorweisen sollten. Niemand schien sich um die möglichen Risiken, insbesondere bei der Inflation und den Zinssätzen, zu kümmern. Die Linke vertrat die Ansicht, dass sich der Staat verschulden könne, um seine Sozialprogramme über das durch die Reduzierung der Militärausgaben erreichbare Maß hinaus auszuweiten, während die Rechte zu glauben schien, dass Steuern nur existieren, um gesenkt zu werden.
